スタートアップ株式市場での売り手が多く、買い手が少ない– TBEN

現在、民間市場には多くの混乱があります。 一つには、ベンチャーキャピタリストは毎日新しい資金を発表し続けています。 彼らは仕出し寿司のブランチを整理します。 その一方で、一時解雇がたくさんあり、業界の巨人は心配しているようです。 JPMorganのJamieDimonは、経済的なハリケーンを前に見ています。 伝えられるところによると、イーロン・マスクは今週、テスラの幹部に、経済について「非常に悪い感情」を持っていると語った。 彼はまたテスラ労働者の10%を解雇している、と彼は今朝短い電子メールで彼らに話しました。

ForgeGlobalのCEOであるKellyRodriquesのようなアフターマーケットは、スタートアップ株を売りたいと思っている人や買いたい人を、価格でどこで会うべきかわからないという理由で非難することはできません。 実際、今年初めにSPACを介して公開されたプライベートエクイティ取引プラットフォームであるフォージのロドリケスは、次のように述べています。 多くの人がこれまでに歴史に残っています。」

ロドリケスはそれを「価格の不均衡」と呼んでいます。 売り手からの関心は非常に高いですが、売り手と買い手の期待の間のギャップは広すぎて、多くの取引を行うことはできません。

写真クレジット: 鍛造グローバル

このパターンを見ているのは彼だけではありません。 Justin Fishner-Wolfsonは、流通市場で現在最も注目すべきことは停滞であると別に述べています。 Fishner-Wolfsonは、サンフランシスコを拠点とする企業である137 Venturesを共同設立し、監督しています。この企業は、債務を株式に転換する能力と引き換えに、高成長の民間テクノロジー企業の創設者、幹部、初期の従業員、その他の大株主にローンを提供しています。 そして、「人々は物事が本当に価値があるものを見るのを待っている」ので、民間市場での評価は「変化が遅い」と述べています。

あなたは彼らを責めることはほとんどできない、と彼は示唆している。 周りの信号は強打から外れているようです。 「公的市場を見ると、特定のニュースがなくても、非常に大規模な企業が1日に5〜10パーセントポイント移動していることがあります。 たとえば、価格を押し上げるのは利益の呼びかけではありません。 「人々は特定の日に何が価値があるのか​​本当にわからない」ので、彼は言います。 。 [they] ここから悪化するかどうかにかかわらず、どういうわけか今日に近づくことができます、 [or] ここから良くなるかどうか。

一部の売り手は、必然的に気に入らないかもしれない価格で前進します。 「あなたが目にする唯一の取引は、人々が切実に必要としている取引です」とフィッシュナー・ウォルフソンは言います。 これは企業にも当てはまります。 これは個人にも当てはまります、と彼は言います。 「バランスシートが強い企業は、この環境で資金を調達することはありません。 彼らは遅れようとします [a new round] 彼らができる限り。 彼は創設者や指導者たちにも同じことを見ています。 「あなたのビジネスがうまくいっているなら、なぜあなたは良い価格ではない、または少なくともリーズナブルな価格を取りたいのですか?数四半期待って、物事がどのようにうまくいくかを見て、後でより良い取引を得ることができますか? ?」

ロドリケス氏によると、売り手にとっては朗報だという。 一方で、ロドリケス氏は、売り手が彼らの期待についてより「現実的」になりつつある兆候を見ていると言います。これにより、可能な限り最大の割引を望むより多くの買い手がテーブルに来るはずです。

彼はまた、価格がほぼ均等に下落しているように見えるが、やや最近公開されたベンチャーキャピタルが支援する企業は、前回の資金調達ラウンドで評価された場所よりもプレミアムで取引されていると述べています。 プライベート。 具体的には、フォージによれば、彼らはIPO前の評価に対して約24%のプレミアムで取引されています。

これは、フォージ企業が前回のプライベートラウンドに対して58%のプレミアムで取引された第4四半期からはかなり下がっていますが、そのクッションにより、市場で買い手と売り手が消えてしまう可能性があります。

Rodriquesは、たとえば、Forgeが以前にプラットフォーム上で追跡および取引しており、年の初めに従来のIPOプロセスを通じて公開されたスタートアップのBuy-Now-Pay-LaterAffirmを引用しています。 去年。 現在、Affirmの株式はIPO価格から56%低下していますが、Affirmの民間市場の投資家が彼らに与えた価値から70%以上上昇しています。 同社の前回のIPO前ラウンドで授与されました。これは、民間市場の投資家がまだ非常に暗い状態にあることを意味します。

これが実際に意味するのは、もちろん疑問符です。 Rodriquesは、Affirmの株式を現在の価格で自分で購入するかどうかを尋ねられたとき、Affirmは「重要な持続可能な粗利益プロファイルと成長を備えた非常に人気のある企業」であると詳しく語っています。

「あなたは言うことができます、 『まあ、それは28回の価値がありません [revenue]。」 そして多分 [the shares] 28回まで戻らないでください [revenue]、多分彼らは20で落ち着くでしょう」と彼は続けます。 「しかし、年間50%から100%の有機的成長と、70%から90%の粗利益を示す企業に対して、人々は依然としてプレミアムを支払うことになります。 [range]。

もう一度尋ねた:だろう すぐに購入するか、待つか、ロドリケスは自分の顧客とそれほど変わらないと言います。 「私は今、Affirmの購入者ですか? 私は他のみんなのようです。 待って見ています。 しかし、私はそれが素晴らしい会社だと思います、そして私はそれに投資するでしょう。 市場がどこで揺れるのか見たいです。

写真クレジット: 鍛造グローバル

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